1. 외환거래의 형태
외환을 거래하는 형태는 여러가지로 구분이 되지만, 전통적으로는 계약 후 결제가 언제 실행되느냐에 따라현물환거래와 선물환거래로 구분된다. 계약일(contract date)은 거래가 발생한 시점에서 양측이 서면으로 합의 한 날짜를 의미하며, 당사자간 거래금액, 만기, 계약통화 등 거래조건이 약정되는 날짜이다. 결제일(value date)은 실제로 외환의 결제와 인수가 이루어지는 날짜를 말한다.
1) 현물환거래
현물환거래의 개념
현물환거래(spot exchange transaction)란 물건이나 서비스를 실제로 거래하는 것으로 즉시 거래되는 형태의 외환거래를 뜻한다. 보통 계약일로부터 통상 2영업일 이내에 외환의 인수도와 결제가 이루어 지는 것을 뜻한다. 개념적으로는 계약과 동시에 외환의 인수도와 대금의 결제가 이루어져야 하지만 통상 자금이체 처리에 필요한 시간 및 거래통화 지역 간 시차 등으로 계약 후 2영업일 이내에 결제에 이루어진다.
현물환거래의 종류
- 당일결제(value today): 계약일에 바로 결제
- 익영업일일결제(value tomorrow): 계약 후 1영업일에 결제
- 익익영업일결제(value spot): 계약 후 2영업일에 결제
(상기 계약일 결제 이후 결제가 이루어지는 것은 외환거래는 현물환거래가 아님.)
2) 선물환거래
선물환거래의 개념
선물환거래(forward exchange transaction)는 미리 약정된 날짜에 기초하여 미래의 특정 시점에 외환을 교환하는 거래를 말한다. 현재시점에서의 환율과 거래량을 약정하고 미래의 결제시점까지 현물의 인수도와 결제가 미뤄진다는 점에서 현물환 거래와 구분이 된다.
선물환거래의 특징
- 미리 약정된 가격: 선물환거래에서는 거래가 체결된 시점에서부터 미래의 특정 시점에 이루어질 외환 교환에 대한 가격이 미리 약정된다. 외환거래 당사자는 선물환거래를 통해 외화의 변동성으로 발생할 수있는 위험을 완화시키기 위해 사용된다.
- 고정된 날짜: 선물환거래에서는 거래가 체결된 시점에서부터 미래의 특정 시점에 이루어질 외환 교환에 대한 날짜가 미리 약정된다. 이를 통해 외환 교환 일정에 대한 예측 가능성이 높다.
- 대규모 거래 가능: 환율의 변동에 대한 위험을 최소화 할 수 있기 때문에 대규모 거래가 가능하다.
선물환거래의 종류: 결제일의 결정은 선물환계약조건에 따르지만 일반적으로 1,2,3개월물이 주종을 이룬다.
※ 외환스왑거래 (foreign exchange swap)
외환스왑거래란 당사자 간 현재의 계약환율에 따라 서로 다른 통화로 교환을 하고 일정 기간 후에 최초 계약시점에서 정한 선물환율에 따라 원금을 재교환하기로 하는 거래를 말한다. 환위험의 회피, 결제일 조정, 금리차익거래 등을 위해 선물환거래와 현물환거래 또는 현물환거래와 선물환거래를 동시에 이루어진다. 동등한 금액의 화페를 교환하고 그 이후에 다른 환율로 환전을 하는 것으로 이루어진다.
외환스왑거래의 특징
- 환율 및 금리차이에 따른 이익: 특정 환율 및 금리 차이를 이익을 추구하는 금융거래이다. 예를 들어 달러를 유로로 교환하고 이후 일정 기간이 지난 후 다시 달러로 환전하는 것으로 환전 시 환율이 이전보다 상승한 경우, 차익이 발생하여 이익을 얻을 수 있다.
- 대안적인 환율 관리 도구: 다국적 기업이나 금융 기관들은 환율 리스크의 도구로 사용 가능하다.
- 유연성: 외환스왑거래는 계약당사자간 합의에 따라 맞춤형으로 설계할 수 있으며 다양한 상황에 따라서는 유연하게 대응할 수 있는 환율 관리 도구로 사용될 수 있다.
2. 외환시장의 기능
외환시장은 경제적 측면에서 다양한 기능을 수행하고 있다.
1) 청산(clearing)
외환거래의 경우 매수자와 매도자가 거래를 체결하고 거래금액이 정산 될 때 까지 거래가 유지된다. 거래가 완료되면 거래 상대방에 대한 의무가 완료되고 거래는 종료 된다. 이러한 과정에서 외환의 초과수요가 발생하면 환율이 상승하고, 반대로 외환의 초과공급이 발생할 경우에는환율이 하락하며 환율의 실시간으로 결정되기 때문에 계속적으로 업데이트 되고 조정된다. 따라서 환율이 변동하는 것은 외환시장에서 계속적인 청산이 이루어 지고 있다는 것을 의미한다.
2) 재정(arbitrage)
서로 다른 외환시장의 시장 가격차이를 이용하여 환율의 차이로부터 이익을 얻기위해 서로 다른 시장에서동시에 통화를 사고 파는 행위를 할 수 있다. 예를 들어, 미국 달러 대 유로의 환율이 뉴욕에서는 1:0.85인 반면, 런던에서는 유로 미국 달러의 환율이 1:0.87이라고 가정해보면 차익거래자는 뉴욕에서 달러를 사들이는 동시에 런던에서 유로에 팔 수 있어 달러당 0.02유로의 차익을 챙길 수 있다. 이러한 거래를 통해서 환율은 거의 같아진다.
3) 헤지(hedge)
외환시장은 외환거래자에게 발생할 수 있는 환율 변동성으로 부터 보호할 수 있는 장소를 제공한다. 오픈포지션으로 환위험이 발생하는 경우 이를 회피하기 위하여 반대거래를 통하여 스퀘어 포지션을 취하는 행위를 말한다. 선물환거래나 옵션거래와 같은 도구를 사용하여 환율 위험을 감소 시키는데 이러한 행위를 통해 환리스크를 감소시킴으로서 경제 주체를 보호하고 금융시장의 안정성을 유지하며 경제 성장을 지원하는 역할을 한다.
4) 환투기(speculation)
외환시장은 외화거래자에게 환차익을 덩기 위해 투기 할 수 있는 장소를 제공한다. 가격 움직임으로 이익을 얻기를 기대하고 금융자산에 포지션을 취하는 행위를 말하며 자산가격의 미래방향에 베팅하여 예측으로부터 이익을 얻을 수 있다. 보다 유동성을 제공하여 일정한 균형체계를 유지하고 금융시장에서 중요한 역할을 하지만 과도한 투기는 시장의 변동성과 불안정성에도 기여할 수 있다.